100세 시대 노후 불안 속 변동성 큰 시장에서 연금 투자가 중요해졌습니다. 미래에셋증권과 호주 로보 어드바이저 스톡스팟의 '노벨상 이론' 기반 장기 연금 자산 배분 전략과 생애 주기별 투자법을 알아봤습니다.
'노벨상 뇌' 로보 어드바이저의 자산 배분 원칙
스톡스팟의 크리스 브라이키 CEO님은 25년 이상 투자 업계에 몸담아온 전문가이며, 특히 30대부터 50대 중반의 젊은 가족 층을 대상으로 하는 연금과 자산 배분 전략에 전문성을 가지고 있습니다. 스톡스팟의 주요 고객은 투자 가능 자산이 약 9억 원(100만 호주 달러) 미만인 고객들로, 이들은 비용 때문에 재무 관리사의 상담을 받기 어려워 온라인 서비스를 주로 이용한다고 합니다. 스톡스팟의 핵심은 바로 '로보 어드바이저'입니다. 로보 어드바이저는 인공지능이나 알고리즘을 활용하여 투자 자문을 제공하고 자산을 운용하는 서비스인데요. 스톡스팟의 로보 어드바이저 알고리즘은 1990년에 노벨 경제학상을 수상한 해리 마코위츠의 '포트폴리오 이론' 에 기반하여 설계되었습니다. 마코위츠의 이론은 평균 수익률은 높이면서 분산 투자를 통해 위험은 낮추는 최적의 포트폴리오를 구성하는 방법을 제시합니다. 스톡스팟은 이 이론을 자동화하여 저렴한 비용으로 누구나 사용할 수 있도록 만들었습니다. 스톡스팟의 로보 어드바이저는 매일매일 자산을 사고팔며 거래하는 방식이 아닙니다. 일반적으로 1~2년에 한 번씩만 자산 구성을 다시 맞추는 '리밸런싱' 을 진행한다고 합니다. 다만, 시장 변동성이 매우 커서 포트폴리오 내 자산 비중이 목표치에서 크게 벗어났다고 판단될 경우에는 시스템이 자동으로 리밸런싱에 들어간다고 합니다. 예를 들어, 포트폴리오 내 금 비중을 15%로 설정한 고객이 있는데 최근 금값이 크게 올라 금 비중이 20%까지 상승했다고 가정해 보겠습니다. 동시에 특정 국가 주식(예: 호주 주식)은 외부 요인(예: 미국 트럼프 대통령 정책) 때문에 몇 달간 15% 하락하여 비중이 줄어들었다면, 시스템은 이를 감지하고 금 비중이 너무 높아졌다고 판단합니다. 이때 로보 어드바이저는 사람의 직관과는 반대되는 결정을 내릴 수 있습니다. 이미 잘 올라 수익이 난 '금'을 조금 팔고, 최근 가격이 하락하여 저평가되었을 수 있는 호주 주식이나 중국·신흥국 주식을 사게 됩니다. 브라이키 CEO님은 이를 '농부가 잘 자란 작물(금)을 수확하고 앞으로 더 자라날 작물(주식)을 심는 것과 같은 이치' 라고 비유하며, 이러한 리밸런싱이 장기적으로 수익을 높이고 위험을 줄여준다고 설명했습니다. 지금 당장 많이 오른 자산을 팔고 떨어진 자산을 사는 것이 이해되지 않을 수 있지만, 이는 감정에 휘둘리지 않고 미리 정해둔 원칙에 따라 위험을 관리하고 장기적인 관점에서 포트폴리오 균형을 맞추는 중요한 과정입니다. 스톡스팟의 철학은 '시장을 이기기 어렵다'는 것입니다. 시장은 이미 모든 정보를 반영하고 있기 때문에 단기적인 시장 예측이나 타이밍을 맞추는 것보다, 꾸준히 원칙에 따른 자산 배분을 유지하는 것이 장기적으로 더 나은 성과를 가져온다는 믿음이었습니다. 실제로 S&P500 지수의 30년 수익률은 10%가 넘었지만, 같은 기간 투자자들의 평균 수익률은 7%대에 그쳤다는 점을 지적하며, 이는 많은 투자자들이 시장 타이밍을 재려다가 오히려 손해를 보는 경우가 많기 때문이라고 설명했습니다.
왜 직접 ETF 투자 대신 로보 어드바이저를 이용
그렇다면 시장 전체에 투자하는 지수 상장지수펀드(ETF)를 직접 사면 되지, 왜 굳이 로보 어드바이저 같은 자산 배분 서비스를 이용해야 할까요? 브라이키 CEO님은 이에 대해 두 가지 이유를 들었습니다. 첫째는 '행동 요인' 입니다. 운동 루틴을 어떻게 해야 하는지 잘 알고 있다고 해도 실제로 꾸준히 운동을 실천하기는 어려운 것과 같은 이치라고 합니다. 개인 트레이너를 두는 이유와 같죠. 투자 전략은 이론적으로 단순할 수 있지만, 많은 사람들이 시장 변동성 앞에서 감정에 휘둘리거나 조급한 마음 때문에 정해진 원칙을 지키지 못한다고 합니다. 로보 어드바이저는 이러한 사람의 감정적인 판단을 배제하고 미리 설계된 알고리즘에 따라 기계적으로 자산 배분과 리밸런싱을 실행함으로써 투자 전략을 꾸준히 지킬 수 있도록 '규율' 을 제공하는 역할을 합니다. 두 번째 이유는 '시간 절약' 입니다. 직접 투자를 하려면 계좌 개설부터 시작해 어떤 ETF를 선택할지 고민하고, 투자 성과를 정기적으로 확인하며 필요에 따라 리밸런싱을 해야 합니다. 또한, 세금이나 관련 규제 등 관리해야 할 부분도 많습니다. 바쁜 현대인들에게는 이러한 모든 과정을 스스로 관리할 시간적 여유가 없는 경우가 많습니다. 로보 어드바이저는 이러한 복잡하고 시간 소모적인 과정들을 자동화하여 대신 처리해 줌으로써 투자자들이 시간과 에너지를 절약할 수 있도록 돕습니다. 결론적으로 로보 어드바이저는 투자 전략 자체의 복잡성보다는, 인간의 감정적인 판단을 배제하고 꾸준히 원칙을 지키도록 돕는 '행동 코치' 역할과 투자 관리에 필요한 시간과 노력을 줄여주는 '효율성 도구'로서의 가치를 가지고 있다고 볼 수 있었습니다.
생애 주기에 맞는 스톡스팟 추천 자산 배분 전략
브라이키 CEO님은 연금 투자에서 반드시 지켜야 할 두 가지 철칙을 강조했습니다. 첫째, 자신의 투자 기간(은퇴까지 남은 시간)에 맞는 자산 배분 전략을 선택해야 합니다. 젊은 2030 세대는 은퇴까지 시간이 많이 남았으므로 단기적인 시장 변동성에 크게 흔들리지 않고 높은 수익을 추구할 수 있는 '성장 자산' 비중을 높이는 것이 유리합니다. 반면, 은퇴 시점이 가까워지거나 이미 은퇴하여 자산을 인출해야 하는 60대 이상은 자산 가치 하락 위험을 줄이기 위해 채권이나 현금, 금과 같은 '방어 자산' 비중을 높여야 합니다. 둘째, 비용이 낮은 상품을 찾아야 합니다. 눈에 보이는 명시적인 수수료뿐만 아니라, 잦은 거래나 액티브 운용에서 발생하는 세금 등 간접적인 비용까지 모두 고려하여 총 투자 비용을 최소화하는 것이 장기적인 투자 성과에 큰 영향을 미친다고 조언했습니다. 스톡스팟이 자체 연구한 모델에 따르면 연금 상품에서 가장 효과적인 자산 배분 원칙은 다음과 같다고 합니다. 53세까지: 나이에 상관없이 78% 성장 자산, 22% 방어 자산의 비율을 유지할 것을 권장했습니다. 성장 자산 78%는 호주 주식, 환헤지 없는 글로벌 주식, 신흥국 주식으로 구성됩니다. 글로벌 주식에 대한 환헤지를 하지 않는 것은 환율 변동의 위험이 있지만 장기적으로 추가 수익률을 기대할 수 있기 때문이라고 합니다. 방어 자산 22%는 금 14.8%, 국채 약 7.3% 정도로 구성됩니다. 53세부터 65세까지: 은퇴 시점이 가까워짐에 따라 주식(성장 자산) 비중을 점차 줄이고, 그 자산을 국채(방어 자산) 쪽으로 이동시키는 전략을 사용합니다. 위험 자산 비중을 줄여 은퇴 시점에 자산 가치가 크게 하락하는 것을 방지하기 위함입니다. 65세 이상 (은퇴 후): 은퇴하여 연금 자산을 인출하기 시작하는 시점에는 전체 포트폴리오에서 60%를 방어 자산(15% 금, 45% 국채), 나머지 40%를 주식(호주, 선진국, 신흥국 주식)으로 조정하는 것을 추천했습니다. 30년 이상 연금을 인출하며 생활할 경우, 자산이 너무 빨리 고갈되지 않도록 일정 부분 성장 자산 투자를 유지하는 것이 중요하며, 이 비율이 자산이 가장 오래 지속될 확률이 높은 평균적인 구성이라고 설명했습니다. 물론 개인의 투자 성향, 재정 상황, 목표 등에 따라 자산 배분 비율은 달라질 수 있지만, 스톡스팟의 모델은 장기적인 관점에서 위험을 관리하며 꾸준히 자산을 성장시키는 생애 주기별 자산 배분 원칙을 제시했습니다. 이번 호주 전문가들과의 인터뷰를 통해 연금 투자는 단기적인 시장 예측이나 감정적인 판단이 아닌, 장기적인 관점에서 꾸준히 원칙을 지키는 자산 배분 전략이 얼마나 중요한지를 다시 한번 깨달았습니다. 특히 '노벨상 뇌'가 탑재된 로보 어드바이저의 합리적인 리밸런싱 원칙과 생애 주기별 추천 포트폴리오는 우리 연금 자산을 어떻게 관리해야 할지에 대한 구체적인 방향을 제시해 주었습니다. 복잡한 시장 상황 속에서 흔들리지 않고 꾸준히 투자 원칙을 지키는 것, 이것이야말로 편안하고 아름다운 노후를 위한 가장 확실한 준비가 될 것입니다.